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多国已出手监管热钱IMF研究五招式【热门新闻】

时间:2022-11-22 来源网站:金针菇财经网

多国已出手监管热钱IMF研究五招式

多国已出手监管热钱IMF研究五招式 更新时间:2011-3-3 10:40:33   编者按:

尽管没有科学定义和准确数学算法,但“热钱”依然让各新兴经济体心惊肉跳。作为跨境资金流动中的一部分,在理论上一般定义“热钱”为国际短期投机套利资金,但事实上,实践中很难准确掌握国际资本流动的真实动机并加以估算。谁能改变资本逐利的本性呢?答案似乎没有。所以对于“热钱”的打击也就变得似是而非和艰难起来。如果反观各个经济体,在自己能掌控的范围内建立更趋完善的管理机制来防御可能更加现实和有可操作性。“热钱”永远不会消失。

“唯利是图”的国际资本浪潮汹涌而来又随时会拍岸而去,如何在剧烈的波动下让经济与金融体系受到最小程度的伤害,又最大程度地利用这些资本,已成为新兴市场国家政策制定者们绕不开的难题。

国际货币基金组织注意到,各个国家的资本管理无法“一刀切”,但目前“并没有普遍适用的管理资本流动的全球规则”。

事实上,IMF研究部副主任奥斯特里等研究人员在去年2月发表的一篇报告指出,当面临短期或突然激增的海外资本,政府可以选择五大政策选项:允许货币升值、累积更多外汇储备、改变财政与货币政策、加强监管防止金融体系风险过度以及资本管制。

“热钱”迫使一系列国家作出反应:新加坡决定扩大新加坡元的波幅范围和斜度;巴西为防止雷亚尔过度升值和打击热钱,选择通过提高金融交易税等措施强化资本管制政策;韩国也采取了资本管制措施,在去年11月中旬宣布,将支持关于对外国投资者的国债收益利得征收14%预扣税的相关立法。

随着中国不断推进资本账户开放程度以及人民币国际化进程,防范投机性“热钱”正变得越来越复杂。

IMF近日发出警告称,亚洲经济过热已造成风险,并呼吁亚洲国家需谨慎管理大量涌入的“热钱”并应加速实行更灵活的货币政策来应对风险。国际货币基金组织亚洲及太平洋部门主任阿诺辛格指出,近年来大量涌入亚洲的“热钱”需要被小心管理。

美联储主席伯南克却指出,资本流入新兴市场的主要动力是金融危机后全球“双重速度”经济复苏的结果,资金流入经济增速较快的新兴市场无可厚非。

资本在全球范围内“唯利是图”是其本质原因,但在国际资本流入波动不断的情况下,新兴经济体如何更好地管理好“热钱”成为关键。

资本流动的管制一直是国际金融与货币体系上极具争议的话题之一,而IMF在其中也扮演着重要角色。上世纪90年代中期,美国财政部和IMF执行董事会曾发起一项修改IMF的“协定条款”,以促进资本的自由流动。但该计划在1997~1998年亚洲金融危机后不得不夭折——那场至今让亚洲心有余悸的金融危机彰显了投机资本在短期内迅速流入造成的破坏性影响。

在那之后,IMF不得不逐渐开始转变态度。最近几年,IMF的经济学家与管理层已经逐渐认可一国对资本流入实施管制的合法性。

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